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智慧燃气领军企业严重被低估

  情绪温度计:昨日两市上涨家数3251家,涨跌停比71:7,昨涨停今表现5.76%,炸板率19%。根据各项数据量化出两市情绪温度为85,赚钱效应高涨,仓位控制在6成仓左右。

  功夫研究院点评:四个指数依然温和放量上攻,部分科技股依然强势,几个权重板块中,仍然是券商板块拔得头筹。当前上证指数再次逼近3000点,这一次冲上去的概率比较大,但短期会遇阻,因此在操作上避免追高,3000点附近要注意几个大板块的动向已经成交量的配合,仍然还是低位的品种更具性价比,明年的春季躁动行情很有可能提前进行。

  自去年中美贸易摩擦以来,美国先后对超过5000亿美元中国商品加征关税,轻工行业中在纸包装等领域影响较为明显;此次经贸协议达成并且未来加征关税由升到降,我们判断受影响行业有望需求回暖,公司估值得到修复。

  包装行业下游需求涵盖大量机械、家电等行业的出口需求,对美出口产品需求受到冲击,将影响到包装企业的订单量,进而影响箱板瓦楞纸行业需求,我们判断贸易摩擦的悲观预期反转有望提振下游需求,建议关注箱板瓦楞纸龙头企业山鹰纸业,以及下游纸包装龙头企业合兴包装,此外关注太阳纸业,公司箱板瓦楞纸产能逐步释放,文化纸经历几轮提涨后,公司盈利性持续提升。

  从传统架构到灵活可扩展的弹性架构,再到数据智能化,云计算是大势所趋。在互联网行业,云计算已经发展到了“业务系统互联网化”和“数据在线智能化”阶段,而在金融行业,云计算仍处于“非核心系统上云”和“基础资源全面云化”阶段。我们认为,随着金融机构业务需求的变化、云计算技术的完善和金融科技政策的发展,金融行业上云有望迎来拐点。

  阿里是国内第一家提出中台战略的互联网企业,无论在大数据底层技术架构、数据采集、数据管控、数据资产建设和管理,还是在业务应用产品和数据化管理工具方面,都处于行业领导地位。恒生电子在金融行业耕耘24年,随着金融行业的发展而成长,积累了大量的金融业务知识和经验,具有广泛的客户基础。公司的IT产品和解决方案覆盖证券、银行、基金、期货、信托、保险、交易所、私募和众筹等多个领域,并且各领域核心系统中都拥有较高的市场份额。我们认为此次恒生电子联合阿里云发布了New Cloud金融领域云解决方案有望达到强强联合、优势互补的效果,看好公司抢占金融行业上云先机。

  逻辑1:突破传统表计类公司定位,公司立足燃气表计量行业 ,逐步打造精益制造平台+物联网硬件能力平台+公共事业云平台:公司依托物联网控制器、 IOT平台端到端优势,横向拓展不同公共事业应用领域,估值具备溢价空间。

  逻辑2:房地产、煤改气只是短期催化,能源结构变化是驱动智能燃气表行业周期主要因素:从行业收入增速及房地产增速对比,燃气表行业长期增长主要取决于存量燃气用户数量增长,而非房地产周期。

  逻辑3:智能燃气表提升竞争门槛,行业集中度有望提升:目前从事民用燃气表生产企业过百家,但仍以纯机械表为主, 技术水平落后。新旧燃气表存量替换,无线智能燃气表预计逐渐占领市场,金卡智能在技术替换迭代期间具竞争优势,集中度有望提升。 目前国内燃气表市场智能化率已经超过70%,前期IC卡智能燃气表是智能燃气表的主流产品,后来2G无线远传燃气表以其技术优势迅速崛起,逐渐成为市场主要智能燃气表。

  逻辑4:天然气供给影响气体流量计行业短期业绩,LNG站建设加快、中俄天然气东线开通、有效缓解天然气供应紧张局面,对天然气流量计业务构成长期利好:2018下半年至2019上半年国内天然气供应不足导致气体流量计业务下滑;随着燃气政策稳需增供,供需矛盾将缓解,公司子公司流量计龙头天信仪表业绩有望触底反弹。

  逻辑5:易联云平台赋能公用事业 ,NB终端批量出口,公司增长空间打开: 把握公共事业云趋势,纵深物联网上云SaaS,打造从智能燃气、水务到智慧公共事业端到端整体解决方案,另外叠加公司出口战略,未来公司整体市场天花板有望持续打开。 随着5G时代的到来,智能端到端整体解决方案有望促进金卡智能业务高增长。

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